Warum Steuersenkungen bei der Stempelsteuer Hauskäufern schaden können

„HEUTE senke ich die Stempelsteuer für Millionen von Eigenheimkäufern“, jubelte Finanzminister George Osborne am 3. Dezember, als er Reformen der Stempelsteuer ankündigte, einer Steuer auf den Kauf von Immobilien. Doch in den Prognosen des Office for Budget Responsibility (OBR) verbirgt sich eine Annahme, die darauf hindeutet, dass die meisten Hauskäufer durch die Steuersenkung schlechter gestellt werden. Für jede Steuersenkung um einen Prozentpunkt geht das OBR davon aus, dass die Immobilienpreise um 1,4 % steigen, was den Käufern eine höhere Gesamtrechnung beschert.

Auf den ersten Blick scheint das seltsam. Die Wirtschaftswissenschaften legen nahe, dass die Sensibilität von Käufern und Verkäufern gegenüber Preisänderungen – im Fachjargon „Preiselastizität“ – Einfluss darauf hat, wer am Ende am meisten für „Transaktionssteuern“ wie die Stempelsteuer zahlt. Das Wohnungsangebot reagiert nicht sehr stark auf den Preis: Es ist schwierig, schnell Häuser zu bauen, um von einem Preisanstieg zu profitieren. Aus wirtschaftlicher Sicht bedeutet dies, dass bei einer Senkung der Stempelsteuer mit steigenden Preisen zu rechnen ist und die Verkäufer mehr davon profitieren als die Käufer.

Was Ökonomen jedoch nicht erwarten würden, ist, dass es den Käufern am Ende absolut schlechter gehen würde. Warum bleibt den Käufern also eine höhere Gesamtrechnung übrig? Hypotheken sind der Schlüssel zur Lösung des Rätsels. Die meisten Käufer sind „kreditbeschränkt“, wie Ökonomen es nennen. Was sie an einem neuen Ort ausgeben können, ist durch das, was sie ausleihen können, begrenzt. Und der Betrag, den sie leihen können, hängt zum Teil davon ab, wie viel Bargeld sie als Kaution hinterlegen können.

Die Stempelsteuer – eine Rechnung, die sofort beim Kauf einer Immobilie bezahlt werden muss – zehrt dieses Geld. Wenn es gekürzt wird, können Käufer höhere Einlagen tätigen und mehr Kredite aufnehmen. Infolgedessen steigt die Nachfrage und der Preis steigt so weit, dass der Vorteil der Steuersenkung mehr als ausgeglichen wird.

Wenn die OBR richtig ist, können Käufer einer Immobilie diese Kosten berechnen￡300,000 vor der Änderung der Stempelsteuer￡4,000 weniger Steuer, aber ein Preis￡5.600 höher. Käufer, die bisher nicht auf dem Markt waren, sich aber jetzt eine Anzahlung leisten können, werden profitieren, diese Gruppe ist jedoch klein. Hauptgewinner sind Eigenheimbesitzer, die von höheren Immobilienpreisen profitieren.

Es gibt eine Parallele zur Flaggschiff-Intervention der Regierung auf dem Immobilienmarkt: Help to Buy. Ziel dieses Programms ist es, Käufer, die sich keine Einlagen leisten können, durch staatliche Kredite zu unterstützen. Der größte Effekt besteht jedoch darin, die Nachfrage und damit die Preise anzukurbeln. Hausbesitzer profitieren weiterhin von der Regierungspolitik.